Pusula Yatırım'ın değerlendirmesine göre, ABD Yüksek Mahkemesi 20 Şubat 2026'da Trump'ın IEEPA yetkilerine dayanarak uyguladığı gümrük vergilerini anayasaya aykırı buldu. Bu karar, küresel piyasalarda geçici bir iyimserlik yaratsa da ticaret savaşlarının sona ermediğini, daha çok "stratejik cephanelik değişikliği" anlamına geldiğini ortaya koydu. Değerlendirmede şu noktalar vurgulandı:
Trump Yönetiminin Yeni Gümrük Tarifeleri
Bütçede oluşan büyük mali açığı kapatmak isteyen Trump yönetimi, mahkeme kararının hemen ardından 1974 Ticaret Yasası'nın 122. Maddesi'ne dayanarak Çin, Meksika ve Almanya gibi ülkelere %15'lik yeni geçici küresel tarifeler getirdi. Bu hamle, ABD'yi 1941'den bu yana görülmemiş düzeyde korumacılığa itti. Bunun enflasyonu tetikleme, faiz indirimlerini engelleme ve GSYİH'yı küçültme riskleri bulunuyor. Ayrıca, düşük gelirli haneler üzerinde, zenginlere göre üç kat daha ağır olan regresif vergi yüküyle toplumsal ve sektörel ayrışmayı derinleştiriyor.
ABD Ekonomisinde Kişisel Tüketim ve Enflasyon
ABD'de Aralık ayı kişisel tüketim harcamaları piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Bu durum, Fed'in faiz indirimlerini yaz aylarına erteleyeceği beklentisini güçlendirdi. Gıda ve enerji hariç çekirdek PCE enflasyonu aylık %0,4 artarak yıllık %3,0 seviyesine ulaştı; bu da fiyat baskılarının sürdüğünü ve dezenflasyon sürecinin beklenenden daha zorlu geçeceğini gösteriyor. Ocak ayı verilerinin de benzer yükselişi işaret etmesiyle piyasalar, Haziran öncesi merkez bankasından faiz indirimi ihtimalini zayıf görüyor. Bunun yanında, tüketici harcamalarındaki reel artışın sınırlı kalması, ABD ekonomisinin 2026'nın ilk çeyreğine temkinli bir büyüme ile girdiğine işaret ediyor.
ABD Ekonomisinin Zayıf Büyüme Performansı
S&P Global Şubat 2026 öncü verilerine göre ABD ekonomisi, yüksek fiyatlar, yeni gümrük vergileri ve olumsuz hava koşullarının etkisiyle son 10 ayın en yavaş büyüme performansını sergiliyor. Hizmet ve imalat sektörlerindeki büyüme ivmesinin düşmesi bileşik PMI verilerine yansırken, yıllık GSYİH artışının %1,5 civarına gerileyebileceği sinyali veriliyor. Girdi maliyetlerindeki keskin artış, satış fiyatlarını son yedi ayın en yüksek seviyesine taşıyarak enflasyonist baskıların sürdüğünü teyit ediyor. İstihdam artışı durma noktasına gelirken, özelde tarifeler nedeniyle tedarik zincirlerinde aksamalar yaşanıyor. İşletmelerin gelecek yıl için iyimserliği artsa da siyasi belirsizlikler ve korumacı ticaret politikaları büyüme üzerindeki ana riskler olarak kalmaya devam ediyor.
Almanya Ekonomisinde Canlanma İşaretleri
Almanya özel sektörü, Şubat 2026 verilerine göre hem imalat hem hizmet alanında ivme kazanarak son dört ayın en güçlü performansını gösteriyor. İmalat sektörünün üç buçuk yıl sonra 50,7 seviyesine yükselmesi, beklenen ekonomik toparlanmanın somut bir işareti olarak kabul ediliyor. İç ve dış talebin canlanması yeni siparişlerde son yılların en ciddi artışlarını getirirken, artan enerji ve iş gücü maliyetleri kar marjlarını zorluyor. Ancak sanayicilerin gelecek yıl için iyimserliği dört yılın zirvesine ulaşmış durumda. Bu olumlu tablo, yılın ilk çeyreğinde belirgin bir ekonomik canlanma ve 2026 yılında GSYİH artışının %1’i aşacağı beklentilerini güçlendiriyor.
Hibya Haber Ajansı
